---
category: "celostatni"
media: "text"
outlet: "Hospodářské noviny"
url: "https://nazory.hn.cz/c1-66750010-kde-sehnat-bilion-na-obnovu-ekonomiky"
date: "2020-04-14"
headline: "Kde sehnat bilion na obnovu ekonomiky"
byline: "Tomáš Havránek"
source: "draft"
word_count: "388"
body_note: "Autorská verze textu, jak ji autor 14. dubna 2020 poslal redakci. Redakce komentář zveřejnila na webu Hospodářských novin (tehdy iHNed.cz); volně přístupný první odstavec se s touto verzí shoduje, zbytek vydané verze je za placenou zdí."
---

# Kde sehnat bilion na obnovu ekonomiky

Konečný účet za koronakrizi v Česku ještě neznáme, ale po zaokrouhlení se podle všeho dostaneme k jednomu bilionu korun. Kdo to zaplatí? Ve spravedlivém světě by reparace za koronavirus platila čínská komunistická strana, která zoufale selhala v regulaci trhů s divokými zvířaty. Čínští komunisté umožnili znovuotevření trhů i poté, co se z nich v roce 2002 rozšířil virus způsobující SARS.

Čínské trhy prodávaly živá divoká zvířata navzdory naléhání vědců. Vždyť nové viry se na lidi často přenášejí z divokých zvířat, zejména [netopýrů](https://archiv.ihned.cz/c7-66682100-p8jf3-5bf6f3964c19c74): ebola, marburg, nipah, hendra, MERS-CoV, SARS-CoV-2. V Číně je pojídání takových zvířat symbolem statusu a je běžné i mezi nejvyššími funkcionáři komunistické strany. Laxní čínský přístup detailně popisoval už v roce 2012 David Quammen v bestselleru [Spillover](https://www.nytimes.com/2012/10/21/books/review/spillover-by-david-quammen.html).

Protože ale ve spravedlivém světě nežijeme, namísto reparací dostaneme z Číny předražené zdravotní pomůcky pochybné kvality. Bilion korun si tak musíme vydělat sami. Jinak ho zaplatí dnešní děti z budoucích daní, senioři snížením důchodů, nebo všichni z nás horší zdravotní péčí a chátrající infrastrukturou.

Jak vydělat bilion? Tady má Česko oproti ostatním zemím obrovskou výhodu. ČNB spravuje gigantické devizové rezervy v hodnotě 134 miliard eur, zhruba 3,6 bilionu korun. Nyní jsou investovány převážně do dluhopisů s nulovým nebo záporným úrokem. Stačilo by rezervy investovat podobně jako Singapur, Norsko, nebo špičkové americké univerzity. Roční zisk by v průměru převýšil [100 miliard korun](https://archiv.ihned.cz/c7-66639220-p8jf3-6f6dd0b4b9382c3) a dlouhodobě zaplatil koronavirový účet i s úroky.

Neobstojí už argument, že rezervy jsou nutné pro intervence. ČNB je nepoužila na podporu koruny ani během finanční krize, ani teď během [koronakrize](https://archiv.ihned.cz/c7-66736730-p8jf3-029088601f5e530). Jak velká katastrofa by musela přijít, aby ČNB nakupovala korunu? I v takovém nepravděpodobném případě by ale šlo prodat část akcií a korunu podpořit. Navíc ČNB jako zřejmě jediná centrální banka [oficiálně prohlašuje](https://www.cnb.cz/export/sites/cnb/cs/o_cnb/.galleries/hospodareni/download/cnb_vysledky_hospodareni_2019.pdf), že přes polovinu rezerv vůbec nepotřebuje pro měnovou politiku.

Liberál namítne, že nákup akcií centrální bankou věští konec kapitalismu. Ale velké centrální banky už to dávno dělají, ČNB je u zahraničních akcií kapkou v moři. Úředník namítne, že na to ČNB nemá mandát. Ale podle zákona má podporovat politiku vlády a pečovat o finanční stabilitu. Jak to bude s finanční stabilitou, až se bude hroutit náš [penzijní systém](https://archiv.ihned.cz/c7-66692950-p8jf3-67b9237dd26354d)? Člen bankovní rady namítne, že za takovou investici je nikdo nepochválí. Pochválí, když to veřejnosti pořádně vysvětlí. Kredit zaslouží Aleš Michl, který o rezervách mluví narovinu.

Už si prostě nemůžeme dovolit přicházet o 100 miliard ročně.